Duca di Parma e Piacenza. Figlio di Ranuccio I e di Margherita Aldobrandini,
succedette al padre nel 1622, governando inizialmente sotto la reggenza della
madre e dello zio. Nel 1628 celebrò il matrimonio con Margherita de'
Medici. Abile politico, aderì al trattato di Rivoli, stipulato tra
Piemonte e Francia nel 1635 per contrastare l'occupazione spagnola di Lombardia
e Fiandre. Nonostante il potente alleato francese,
O. fu sconfitto dalla
Spagna e riuscì a ottenere una pace onorevole (1637) solo grazie
all'intervento del cognato Ferdinando II e di papa Urbano VIII. Con
quest'ultimo, tuttavia,
O. ebbe gravi dissidi, che giunsero fino alla
guerra (1641) per il ducato di Castro, antico possesso della famiglia. Con
l'accordo firmato a Roma (1644),
O. ottenne che il ducato conteso fosse
restituito ai Farnese, e insieme ridimensionò la potenza e
l'autorità del Papato nei confronti degli Stati limitrofi (Parma
1612-1646).